春節(jié)后國內尿素生產(chǎn)企業(yè)總開工率6成左右，相比春節(jié)前下滑7個百分點。其中煤頭企業(yè)開工率下滑7個百分點，氣頭裝置多數(shù)春節(jié)前復工，開工率相對穩(wěn)定。而2019年國內尿素生產(chǎn)企業(yè)總開工率在春節(jié)后相比節(jié)前微增4個百分點，其中2019年氣頭裝置開工率上漲19個百分點（氣頭裝置往年1~2月是裝置集中復產(chǎn)的高峰），煤頭裝置開工率上升4個百分點。

　　與此同時，國內尿素企業(yè)庫存增加明顯，截至2月4日國內尿素企業(yè)庫存總量120萬噸，較春節(jié)前增加126.42%，同比增加114.67%。而2019年春節(jié)后企業(yè)庫存67.6萬噸，相比春節(jié)前只增長上漲8.51%。

　　直接導致這兩方面發(fā)生變化的主要原因有：

　　首先，突發(fā)事件引起的物流運輸不暢對尿素現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一定影響。一方面物流運輸不暢對企業(yè)快速增加庫存較為顯著，尿素現(xiàn)貨物流運輸方式90%以上為汽車運輸和火車運輸，即使企業(yè)要求零庫存，但因物流不暢，現(xiàn)貨市場交投幾乎停滯。下游板材、復合肥等眾多工業(yè)需求復工延期，農(nóng)業(yè)需求采購同樣面臨運輸問題，實單采購行為多數(shù)放緩。另一方面物流導致尿素生產(chǎn)企業(yè)基于原料煤炭及成品編織袋供應偏緊，企業(yè)裝置不得不減量或輪流檢修，以此緩解資金周轉壓力。

　　其次，國內尿素生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修損耗費用偏高。正常情況下尿素全年正常生產(chǎn)（年度檢修、政策影響除外），而今年春節(jié)后物流運輸受限，國內14家尿素生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)或檢修，累積日產(chǎn)減量1.6萬噸/天。雖然日度減量數(shù)量如此明顯，但物流發(fā)運的不暢無法解決尿素下游及基層的下沉鋪貨，依舊導致企業(yè)庫存增量至歷年新高。

　　再次，尿素下游工業(yè)板材及復合肥生產(chǎn)開工負荷多數(shù)復工延后，導致尿素下游復工積極性低迷，使整體下游需求跟進放緩。加之年前原料到位并不充足，即使生產(chǎn)成品現(xiàn)有原料仍能維持一段時間，但再度采購原材料的物流運輸能否恢復如常仍是關注重點。

　　綜上所述，雖當下企業(yè)庫存達到歷年高位，但春耕用肥是全年消耗尿素量最大的剛需季節(jié)。即便當下國內各區(qū)域尿素市場的價格都可以根據(jù)市場提貨量來調整和商談，但后期伴隨物流運輸?shù)闹饾u通暢，尿素市場會因春耕而逐步啟動，屆時春耕用肥的集中采購及下游工業(yè)的逐步復工對原料尿素的再次補充，國內尿素行情仍存謹慎看漲預期。